川普經濟主張再度席捲市場。隨著他推動的「大而美法案」在國會加速推進，減稅、降關稅、降息三管齊下的政策組合雖為市場注入短期動能，卻也引發金融圈高度警惕。美國銀行警告，這樣的政策可能正為新一輪金融泡沫埋下引信。
美銀示警川普經濟政策 三大措施恐引爆資產泡沫
一、川普「三連發」政策主張：刺激經濟還是玩火？
川普政府擬祭出的三大經濟政策手段，包括：
大規模減稅：擴大企業與個人所得稅減免，延續其在2017年任內推動的減稅精神。
降低關稅：重新檢討對外貿易政策，尤其是對中國商品的高額關稅，試圖讓通膨壓力降溫。
要求聯準會降息：即使當前利率處於高檔，川普仍主張寬鬆貨幣政策，以支撐經濟與股市表現。
這套「三連發」政策組合在選舉年具有高度吸票效益，但也擾動市場基本面。特別是在聯準會仍對抗通膨未竟之際，政治力干預利率政策，可能扭曲資產價格，成為泡沫的催化劑。
二、從「大而美法案」看川普財政政策轉向
目前正在國會審議的「大而美法案」（Big Beautiful Bill），成為川普政策願景具體化的關鍵法案。該法案核心包括：
企業稅率再次下修
中產階級退稅擴大
加大基建支出
軍事與邊境安全預算上升
這些措施雖可能短期提振GDP與就業數據，但也導致財政赤字進一步惡化。根據美國國會預算辦公室（CBO）估算，若法案全部通過，未來十年聯邦赤字可能增加超過3兆美元。
在長期財政紀律與短期經濟刺激之間如何取捨，將考驗市場信心。若投資人開始質疑美國財政的可持續性，將導致債市動盪，進而引發資產錯配風險
三、美銀警告：投機情緒高漲，泡沫跡象明顯
美銀首席投資策略師Michael Hartnett直言，川普的政策三連發，等同於「向市場丟出一顆動能炸彈」。他警告：
資金將加速撤離債券市場，因為降息預期讓殖利率走升、價格走跌；
風險性資產如股票與加密貨幣成資金避風港；
特定熱門板塊將被過度追捧，如AI概念股、「科技七巨頭」（Magnificent Seven）、Web3與區塊鏈公司等。
這些現象與過去泡沫時期如出一轍。美銀統計，自1980年代以來的14次市場泡沫，有12次發生於債股資金配置嚴重失衡時期，而現在正是類似情境的重演。
四、殖利率攀升信號：股債同跌恐現
美國30年期公債殖利率近期突破2008年金融危機以來新高，這代表兩個警訊：
投資人對未來預算赤字感到擔憂；
資本市場對聯準會貨幣政策方向出現疑慮。
當股市繁榮同時推升殖利率，說明市場資金過度集中在風險資產，債市流動性遭抽離。Hartnett形容：「當名目與實質殖利率同步走高時，市場正處泡沫核心地帶。」
五、AI與科技七巨頭：泡沫重災區？
根據美銀觀察，儘管科技七巨頭（Apple、Amazon、Alphabet、Meta、Microsoft、Nvidia、Tesla）已連續一年大漲，但若以歷史泡沫經驗推算，其股價可能還會在見頂前再上漲約30%。
這代表：
市場情緒仍高度樂觀，認為AI將重塑經濟結構；
企業獲利預期被高度拉升，可能高於基本面；
一旦情緒逆轉，跌勢將極具殺傷力。
這正是典型泡沫行為：非理性繁榮（Irrational Exuberance），由群眾心理驅動，不再考量基本面價值。
六、美元與通膨風險：另類泡沫引爆點？
若川普主張的政策最終導致美元走弱，外資流出、進口價格上升，將推升進口型通膨。此時，聯準會若被迫壓低利率，反而會與市場對抗，產生政策錯位風險。
另一方面，資產價格的快速膨脹，也可能讓通膨再次升溫。尤其是：
不動產市場再次過熱；
消費者對財富幻覺產生過度樂觀情緒；
企業擴張與資本支出過度超前。
這些都是歷次泡沫前期出現的經典前兆。
、回顧歷史：雷曼風暴與網路泡沫的教訓
2000年的網路泡沫、2008年的金融海嘯，皆源於資產價格脫離基本面與過度槓桿的問題：
| 年代 | 泡沫類型 | 關鍵資產 | 最終結果 |
|---|---|---|---|
| 2000年 | 網路泡沫 | 網路科技股 | NASDAQ腰斬 |
| 2008年 | 金融風暴 | 房市與次貸 | 全球股災 |
| 2025年？ | 川普泡沫？ | AI股、加密幣 | 風險待觀察 |
美銀此番提醒，正是要避免市場重蹈覆轍。過去的經驗一再證明：當政策刺激過猛、市場信心過高時，反而是最危險的時候。
、投資人該如何因應潛在泡沫風險？
面對可能的金融泡沫，投資人應保持警覺，並採取以下策略：
分散配置：不要過度集中於熱門資產，適當配置債券、現金與防禦型股票。
避免追高殺低：情緒化操作往往在泡沫期間最容易造成虧損。
觀察基本面變化：企業獲利、現金流、負債比等仍是長期價值的根基。
預留現金部位：市場泡沫破裂後往往是布局好機會。
此外，也可關注波動率指數（VIX）、殖利率曲線倒掛、公司債違約率等指標，作為泡沫風險的前導訊號。
川普政策雖熱，但市場不宜太燙
川普的經濟政策組合無疑點燃市場熱情，但「熱」不等於「穩」。當短期利多堆疊過多，往往就孕育著下一次泡沫的爆點。美銀的警告值得投資人深思——在市場繁榮之際，更應秉持風險控管思維。
未來幾個月，「大而美法案」是否全數通過、聯準會是否跟進降息，以及市場對債務與赤字的容忍度，都將成為左右風險資產價格的關鍵變數。對此，冷靜觀察、理性應對，是每位投資人的最佳防線。